核心观点： 问界M5销量超预期，华为汽车锋芒初现 华为与小康赛力斯合作发布的AITO 问界M5发布以来销量破万，超出市场此前预期。华为加持下，AITO有 望对标蔚来、小鹏、理想等造车新势力品牌。 华为过去围绕云、管、端坚定投入，积累了深厚的底层技术。汽车万亿市场将支撑华为未来成长，且与原 业务具备协同优势，华为从自身强项出发，最先从四个方面入手，具体做“4 1” ：智能能源、智能座舱、 智能网联、自动驾驶、云服务。 汽车行业将迎变革与重构，经历未有之大变局 未来汽车将成为最大的智能终端，汽车的产品与服务体系将共同组成一个新型的场景和商业模式，而自动 驾驶、电气化和数字化将成为关键使能技术。 “新四化”打开传统汽车行业的“封闭市场”，带来电子电气架构的变革、格局的重塑、供应模式的变化， 以及产业链价值量的转移。 华为汽车背后的产业伙伴：成长可期，共济沧海 整车厂方面：华为基于车企特点，分别采用Huawei Inside和华为智选等不同模式。智能座舱方面，华为主要围绕HarmonyOS 构建个性化、智能化座舱空间，增量产业链环节包括显示、声 学、HUD、车载天幕等。智能驾驶方面，华为推出MDC系列解决方案，涵盖L2-L5自动驾驶，涉及众多感 知层、控制层各类部件及软硬件供应商。智能电动方面，华为延伸网络能源产品线，推出mPower，产业链 的增量主要体现在功率及模拟IC。智能网联方面，华为聚焦“车路云网图”协同，构建全场景解决方案， 增量产业链环节包括路侧 车侧 车路协同。立讯精密：布局深远，持续扩张，定位Tier 1，长期发展ODM 公司已有涵盖整车内所有高压线束和连接器的解决方案。目前，公司已形成汽车线束（整车线束、特种线 束、充电枪等）、连接器（高压、低压、高速、Busbar等）、智能新能源（PDU、BDU、逆变器、储能 等）、智能网联（路测单元、车载通讯单元等）、智能驾舱/控制（域控制器、信息娱乐系统、多媒体仪表） 等主力产品线，2021年汽车相关业务超过40亿元，未来有望快速增长。 公司组建合资公司进入整车研发制造领域。立讯精密与奇瑞集团共同组建合资公司，专业从事新能源汽车 的整车研发及制造，为立讯精密汽车核心零部件业务提供前沿的研发设计、量产平台及出海口，致力于实 现公司成为汽车零部件Tier 1领导厂商的中长期目标。（报告来源：未来智库） 舜宇光学科技：车载光学产品线丰富，未来有望放量增长 车载镜头品类丰富，产品向其他汽车光学产品延伸。车载镜头主要产品包括前视镜头/后视镜头/环视镜头/ 侧视镜头/内视镜头等，同时也积极布局其他汽车光学产品，例如车载摄像头模组、HUD、激光雷达等。 舜宇具有布局早、技术强、产品全、客户认可度高等优势。舜宇布局车载镜头较早，产品覆盖面广，品牌 客户认可度高，目前已有每个月7.5-8KK的产能和6KK以上出货量，随着未来车载镜头像素升级、材质升 级，以及车载光学产品逐步放量，舜宇车载业务营收将持续增长。 东山精密：汽车业务高速增长，各业务板块多点开花 公司电子电路、光电显示、精密制造板块均可为新能源汽车客户提供相关产品和服务。目前公司为该行业 客户提供的产品涵盖车载 FPC，散热等功能性结构件等。公司坚定地进行向汽车业务的转型，汽车相关的 收入高速提升。 随着汽车电动化、智能化的发展，FPC电路板在弯折性、减重、自动化程度等方面优势得以进一步体现， 传统燃油车用FPC的地方不多，单车价值量大约在10美金左右，新能源汽车广泛应用BMS超长软板，单车 价值量可达100美金左右。 电连技术：高频高速连接器国内龙头，持续拓展客户 专注高频高速连接器领域，下游市场空间广阔。公司主要产品为Fakra板端&线端，HSD板端&线端，HD Camera连接器，车载USB等，应用于各类整车厂以及TIER1客户的射频连接和高清连接。根据配置不 同，一辆智能车配置的各式高频高速连接器单车价值量可以达到500-1000元。 营收高速增长，客户持续拓展。2020年公司汽车连接器类产品营收突破了亿元大关，2021年营收达到 3.12亿元，预计2022年达到6-7亿，公司已开拓长安、吉利、长城、华为、比亚迪、一汽、上汽等客户， 未来将随着高频高速连接器市场的增长以及国产化的趋势得到较好的发展。 长信科技：受益车载显示升级趋势，汽车电子业务潜力巨大 受益于汽车智能化趋势，车载显示向大屏化、多屏化、个性化发展，市场规模快速增长。根据Omdia，预 计2025 年车载显示器出货量为2.3 亿片、5 年CAGR 为10%，车载显示器市场规模为128 亿美元、5年 CAGR 为12%。 公司长期在汽车显示模组方面深耕，具有较好的用户和技术积累。公司产品种类丰富，包括车载sensor、 车载sensor模组、车载盖板（2D和3D）、车载显示模组、车载屏模组（包括难度较高的中控屏模组）等 关键元器件，可为客户提供一站式服务。目前已经向特斯拉和比亚迪直供中控屏模组产品，独供蔚来ET7 中控屏，理想ONE中控屏，红旗H4车载屏，并覆盖了全球70%以上的车辆品牌。公司汽车电子业务营收 占比超过33%，未来将受益汽车电动化、座舱智能化带来的显示屏数量、单价提升。 长盈精密：大力布局电连接 新能源结构件，成长可期 新能源结构件方面，定位于“动力电池成组技术一站式供应商” 。公司布局了从电芯结构件、模组结构件 到电池箱体结构件全系列产品线，整合了FDS、喷粉等新工艺，完成了区域布局，深圳、宁德市、溧阳、 宜宾项目均陆续进入量产。 高压电连接领域，海外T客户和国内H客户核心供应商。公司取得了重要客户新车型的订单，2021年新开 发有效客户超20家，并有部分新客户的项目进入量产。 2021年新能源业务收入11.29亿元，同比增长124.60%，2022年将持续高速增长。 光峰科技：激光显示细分赛道龙头，拓展车载版图 公司是全球领先的激光显示科技企业。公司的主营业务是以 ALPD激光显示技术和架构为主导，研发、 生产与销售激光显示核心器件与整机，将激光显示技术应用于不同场景，现已辐射家用显示、影院放映、 商教、工程等应用场景，并向航空、车载显示、AR 等领域扩展。 在车载显示领域，公司主要覆盖场景为智能座舱，成为H客户重要合作伙伴。激光显示以其体积小、亮度 高、能耗低、散热量低的特性，可用于 HUD、车窗投显、车载天幕等。公司列入华为智能汽车解 决方案 优秀合作伙伴，并为华为最新座舱 DEMO 车提供车载天幕，即车顶沉浸式投影。此外，目前 公司已成功 与国内外部分整车厂商和一级供应商达成合作，持续拓展车载显示客户圈。 炬光科技：车载激光雷达稀缺标的，未来成长可期 上游业务“产生光子” “调控光子”助力公司占据产业链核心位置。公司经过在产生光子与调控光子领域 多年的技术积累，现已形成共晶键合技术、光场匀化技术、晶圆级同步结构化激光光学制造技术等九大核 心技术，深挖护城河。预制金锡陶瓷热沉产品已实现数十万只量产交付，预计2022年实现百万只量产交付； 光场匀化器已切入 ASML 设备核心供应商 A 公司供应链，产品具备高技术壁垒，未来出货量有望持续增长。车载激光雷达迎来爆发增长，公司快速导入汽车客户。公司积极布局汽车激光雷达，已与大陆集团签订4亿 元框架协议，提供flash路线激光雷达发射模组；获得国内知名 B 客户的项目定点，提供可产生线光斑的激 光雷达发射模组，预计将于 3Q22 进入量产。公司核心元器件技术积累深厚，先发优势明显，将有望通过 汽车业务进一步打开业绩成长空间。（报告来源：未来智库） 士兰微：功率IDM龙头，大幅扩产车规主驱功率模块 公司车规主驱功率模块大幅扩产，预计2025年市占率将达到26%。2022年6月，公司拟通过控股子公司成 都士兰半导体投资建设“年产720万块汽车级功率模块封装项目”，项目总投资为30亿元，建设期为三 年，预计项目达产后年收入将达到27.7亿元。我们预计建设期满后，结合公司此前产能，公司配套电动车 销量合计将达到260万辆。 积极导入主流电动车品牌，有望进入车规级功率模块第一梯队供应商。公司2019年完成电动汽车主驱功率 模块研发开始送样测试，2020年通过部分客户测试后开始小批量，2021年扩大送样验证客户范围， 目前 只有零跑T03车型搭载士兰微功率模块上路。但是公司12英寸IGBT芯片产线已经投产，二期2万片新增产 能将于年底建设完成，此次公司大幅扩产车规级主驱功率模块也标志着公司车规模块将进入放量阶段。 韦尔股份：CIS龙头，外延内生积极布局汽车电子业务 车用CIS积累深厚，汽车品牌客户导入顺利。研发车载CIS 16年，产品覆盖全面，在原有的欧美系主流汽 车品牌合作基础上，大量导入国内传统汽车品牌及造车新势力的方案中。客户包括奔驰、宝马、大众、特 斯拉、长城、比亚迪、长安、Toyota、Honda、吉利等。2021年，公司汽车CIS实现收入23.29亿元，同 比增长超80%，营收占比9.69%。随着公司车用CIS产能的持续缓解，叠加公司客户和产品的不断导入， 公司车载CIS业务高增长有望持续。 整合新思TDDI，利用TDDI与CIS在客户层面的高度协同性，有望加速放量。并增持北京君正，借助其在车 规级存储芯片良好的客户和技术储备，助力汽车电子业务版块发展。韦豪创芯赋能，全面布局汽车电子。业务延伸至车载MCU、PMIC和POWER等通用芯片领域，同时借助 韦豪创芯进行汽车半导体全方位布局。 联创电子：深耕模造玻璃切入车载光学，绑定知名Tier1/车企 公司是国产模造玻璃龙头，发展重点转向车载镜头/模组产品。目前公司模造玻璃产能已跻身全球第二，且 逐步将发展侧重转向车载光学领域。持续扩张的产能优势叠加深耕光学领域累积的技术壁垒，公司充分受 益于汽车智能化浪潮下的市场扩张增量，2021年公司车载镜头/模组业务营收同比增长615.39%。 深度绑定海内外知名Tier 1及终端车企。目前公司已与Mobileye、H客户、英伟达等自动驾驶方案商形成紧 密合作，其与Mobileye 合作的EyeQ4在21年已实现放量装车，同时在下一代EyeQ5上亦通过产品认证。此 外公司直接获得多个终端车企项目定点，如中标Tesla下一代平台；成为H客户自动驾驶平台的主要供应 商；中标蔚来ET7上 7 款8M ADAS 车载影像模组等。 免责声明：以上所有的证券市场分析内容仅供参考，并不代表对任何人的证券投资和股票交易建议和依据。股市有风险，投资需谨慎！ 喜欢博主的麻烦点个关注，觉得文章不错 的转发给身边的朋友，长按点赞按钮可以变成强烈推荐，感谢支持！