（报告出品方/作者：东方证券，姜雪晴、袁俊轩）

华为不造车，致力于成为智能网联汽车增量 Tier 1。华为于 2013 年成立车联网业务部，在车联网 及智能驾驶领域展开布局；经过多年研发与积累，2019 年华为正式成立智能汽车解决方案 BU， 并以供应商身份参与上海车展，明确面向智能网联汽车增量零部件的战略方向；2020 年 10 月华 为正式发布智能汽车解决方案品牌 HI，涵盖 1个计算与通信架构、5大智能系统、3大计算平台， 旨在以全面赋能的新合作模式与车企展开合作；2021 年华为宣布将以 Huawei Inside 模式赋能北 汽、长安、广汽三家车企，同年宣布与小康股份开展智选模式深度合作，首款智选模式合作车型 赛力斯 SF5 入驻华为销售网络；2022 年极狐阿尔法 S HI 版、长安阿维塔 11、AITO 问界 M5/M7 等华为深度合作车型相继上市；2023 年，华为发布新一代智能汽车解决方案，问界 M5 智驾版、 问界新 M7 等新款智选车型上市；华为智选模式合作“朋友圈”拓展至奇瑞、江淮、北汽等车企， 深蓝汽车亦与华为签署了战略合作协议。

据华为 2022 年年度报告，华为坚持不造车原则，致力于发挥自身在 ICT 领域的技术优势，成为 智能网联汽车领域的增量供应商，与产业链伙伴携手推进汽车行业电动化、智能化、网联化升级， 协助车企造好车。

华为聚焦智能电动领域，坚持“平台 生态”发展战略。华为聚焦智能网联汽车增量部件，产品 线包括智能驾驶、智能座舱、智能电动、智能车载光、智能车云等智能汽车解决方案以及 30 多款 智能汽车零部件，具备智能汽车全栈解决方案配套能力；在此基础上，华为围绕 iDVP 智能汽车 数字平台、MDC 智能驾驶计算平台和 HarmonyOS 智能座舱三大平台构建生态圈，为合作伙伴开 放完善的开发工具链以及丰富的 API，并提供全面技术支持，降低智能驾驶、智能座舱等系统的 集成与开发难度，帮助合作伙伴实现快速开发，为消费者提供持续进化的驾驶体验。目前 iDVP、 MDC、HarmonyOS 三大生态已发展超过 300 家合作伙伴，跨界融合、开放共赢的新合作模式持 续演进。

华为 ADS2.0 高级智能驾驶功能选装率较高，有望成为华为合作相关车型卖点之一。根据余承东 在社交媒体发布的数据，截至 10 月 7 日 10 点的大定订单中，问界新 M7 五座车型中 MAX 智驾版 本占比 57.5%，五座 MAX 版本中 ADS 高阶智驾包选装率达 70%；六座车型中 MAX 智驾版本占 比 71%，六座 MAX 版本中 ADS 高阶智驾包选装率达 68%。根据测算，在所有问界新 M7 大定订 单中 ADS 高阶智驾包选装率约 42%，预计问界新 M7 高阶智驾功能的高选装率主要系消费者对高 阶智能驾驶的需求提升以及华为 ADS2.0 的技术领先带动：（1）在人工智能技术发展、智驾软硬 件性能升级、政策支持等一系列因素推动下，从基础的横纵向辅助驾驶迭代至高速/城市领航辅助 功能成为智能驾驶领域的主要发展趋势，头部新能源品牌将于 2023-2024 年逐步实现城市 NOA 功能落地；消费者对高速智能驾驶、城市智能驾驶的需求也在逐步提升。据2023年麦肯锡中国汽 车消费者洞察数据显示，对高速智能驾驶有需求的消费者比例达 75%，对城市智能驾驶有需要的 消费者比例达 60%，高阶智能驾驶功能已逐步成为消费者购买汽车的重要考量指标；（2）在 BEV GOD2.0 RCR2.0 加持下，华为 ADS2.0 无图智驾技术取得突破，城市 NOA 智驾落地进度 在行业内处于领先，问界新 M7 MAX 智驾版本以及高阶智驾包的高选择率亦反映了消费者对华为 ADS2.0 的高度认可。预计华为 ADS2.0 将有望成为华为合作相关车型的卖点，为后续车型销量提 供支撑。

华为定位智能网联汽车增量部件供应商，致力于以 ICT 技术帮助车企造好车，助力汽车产业电动 化、智能化、网联化升级。华为在汽车业务领域形成三种合作模式：零部件供应模式、HI （Huawei Inside）模式和智选模式。 在零部件供应模式下，华为担当传统 Tier 1 供应商的角色，为车企客户供应高品质的智能汽车零 部件产品，主要客户包括比亚迪、长城、一汽、广汽、合众等。据华为 2022 年年度报告，截至 2022 年底，华为已经上市 HiCar 车载互联解决方案、鸿蒙座舱、MDC 智能驾驶计算平台、 DriveONE 电驱动系统、激光雷达、毫米波雷达、AR-HUD、T-BOX 等 30 多款智能汽车软硬件产 品，总发货量近 200 万套。

在 Huawei Inside 模式下，华为将支持车企打造高端智能汽车子品牌，与车企共同定义、联合开 发，合作车型将搭载华为智能汽车全栈解决方案，包括 1 个全新智能汽车数字平台、5 大智能系 统（智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能电动、智能车云）和全套智能化零部件。2023 年 4 月 16 日，华为举办智能汽车解决方案发布会，发布 HUAWEI ADS2.0（Advanced Driving System， 华为高阶智能驾驶系统）、智能座舱、智能车载光、智能汽车数字平台等一系列智能汽车解决方 案。截至目前，华为与北汽极狐、长安阿维塔品牌开展了 Huawei Inside 模式合作，已上市车型 包括极狐阿尔法 S HI 版、阿维塔 11 等，阿维塔品牌第二款车型阿维塔 12 预计亦将采用 Huawei Inside 模式，预计将于 2023 年 4 季度上市。

智选模式是华为与车企合作深度最高的模式，华为将深度参与产品定义、整车设计、营销、用户 体验等环节。与 HI 模式相比，智选模式下华为不仅与车企合作开发产品，帮助车企“造好车”， 同时将发动华为自身在终端销售渠道领域的强大积累，在产品定义、产品体验、产品营销、渠道 销售等领域为车企赋能，帮助车企“卖好车”。 赛力斯是第一家与华为开展智选模式合作的车企，双方于 2019 年启动合作签约，2021 年 4 月首 款合作车型赛力斯 SF5 正式发布，成为首款入驻华为销售网络的车型。2021 年 12 月，赛力斯联 合华为发布全新高端智能汽车品牌 AITO，代表车型包括问界 M5、问界 M7 等。2023 年 2 月，赛 力斯与华为签署深化合作协议；2023 年 7 月，赛力斯与华为共同成立“AITO 问界销服联合工作 组”，全面负责营销、销售、交付、服务、渠道等业务的端到端闭环管理，双方合作进一步深化。

除赛力斯外，奇瑞、江淮、北汽也将成为华为智选模式的合作伙伴。奇瑞汽车与华为于 2020 年 12 月签署全面合作框架协议，双方将在智能汽车电子电器架构、智能网联、智能座舱、车载计算 及自动驾驶、智能能源、智能车云服务等领域全面合作。2022 年 9 月，奇瑞在“瑶光 2025 奇瑞 科技 DAY”活动中公布了奇瑞与华为智选合作的智能电动汽车品牌计划，该品牌将基于代号为 EOX 的平台打造，共规划了 5 款高端智能电动车型。奇瑞与华为联合打造的新智选车品牌预计将 定名为“LUXEED 智界”，首款合作车型智界 S7 在 2023 年 9 月 25 日的华为秋季全场景新品发 布会正式亮相，预计 11 月上市。 江淮汽车与华为于 2019 年 12 月签署全面合作框架协议暨 MDC 平台项目合作协议，双方将重点 合作研发车载计算平台，并在智能座舱、智能电动、智能网联和云服务等方面开展全面合作。 2023 年江淮与华为合作进一步升级，双方将基于各自在智能汽车部件领域的能力，共同开发新一 代高端智能电动汽车平台技术。成都车展上，江淮汽车推出全新智能电混 MPV 瑞风 RF8，新车 将搭载 HarmonyOS 4.0 车机、华为智慧屏等，有望成为首款搭载鸿蒙座舱的 MPV 车型。据中建 集团发布消息，2023 年 2 月，中建六局联合体中标安徽肥西新能源汽车智能产业园 EPC 项目， 将用于华为与江汽集团在合肥共同开发的新一代高端智能电动汽车，项目预计将于 2024年 1 月竣 工，预计华为与江淮汽车智选合作车型也将有望于 2024 年上市。

北汽新能源与华为于 2017年 9月签署战略合作协议，双方将在云计算、车联网、能源互联网等领 域形成合作。2018 年 11 月，北汽新能源与华为签署深化战略合作框架协议，双方将在智能化转 型方面展开深入研究与合作。2021 年 4 月，首款搭载全栈华为智能汽车解决方案的量产车型极狐 阿尔法 S HI 版正式亮相，2022 年 5 月上市。2023 年 8 月，北汽新能源宣布将进一步深化与华为 合作，双方合作模式将从 HI 模式升级至智选模式，首款合作车型定位为高端智能纯电动轿车，预 计将于 2024 年上市；北汽新能源将升级现有 BE22 平台，打造新一代高端纯电动智能网联平台。

4.1 华为与合作车企的车型

9 月 12 日，问界新 M7 正式上市并同步开启交付，定价 24.98-32.98 万元，相较老款起售价下调 4 万元。 问界新 M7 在车内空间、安全性能、内饰舒适性、智能座舱、智能驾驶等领域较老款车型全面升 级：空间方面，问界新 M7 大五座车型车内有效空间长度达 3338mm，较理想 L7 超出 12mm；后 备箱纵深 1100mm，标准容积达 686L，在将二排座椅放倒与后备箱联通后，最大纵深将拓展至 2051mm，容积达 1619L。安全方面，问界新 M7 全系标配 8 个安全气囊、前排双预紧安全带， 采用号称业内最强“潜水艇级”热成型钢，并在 A/B 柱内嵌入 CBS 复合材料，在门槛内嵌入铝 型材，热成型钢使用占比达 24.4%，高强度钢和铝合金使用占比达 80.6%；此外，新车搭载 HUAWEI ADS2.0 全向防碰撞系统，实现前向、侧向和后向全向防碰撞能力。内饰方面，问界新 M7大五座车型标配“棉花糖”座椅，每个座椅都标配通风、加热、按摩功能，六座版车型配备零 重力座椅，同时配备了前后双空调箱、后排空调触控大屏、全自动舒享电动踏板等多项舒适性配 置。座舱方面，问界新 M7 搭载鸿蒙座舱 3.0 版本，后排加装两块可拆装的华为车载智慧屏，支持 包括中控屏的三屏联动、多设备联动等功能。智驾方面，问界新 M7 智驾版搭载华为 ADS 2.0 高 阶智能驾驶系统，配备 1 个顶置激光雷达、3 个毫米波雷达、11 个高清视觉感知摄像头及 12 个 超声波雷达等 27 个感知硬件，率先实现不依赖高精地图的高速、城区智能驾驶，预计今年 12 月 城区 NCA 将覆盖全国。问界新 M7 相较于老款车型产品力大幅提升，预计在 25 万级智能 SUV 细 分市场具备较强竞争力。

问界新 M7 的竞品车型主要包括理想 L7、小鹏 G9、岚图 FREE、特斯拉 Model Y 等。价格方面， 问界新 M7 起售价低至 24.98 万元，低于其他竞品车型。空间方面，问界新 M7 车身尺寸与理想 L7 相近，较其余竞品带来更宽敞的车内空间。动力系统方面，问界新 M7 在百公里加速、最大功 率和最大扭矩等性能参数方面表现不俗。智能座舱方面，问界新 M7 的液晶仪表、中控屏幕尺寸在竞品中表现突出，大尺寸带来清晰化的视觉体验。总体来看，问界新 M7 在同级别配置之下价 格低于竞品车型，并且拥有大空间、大屏幕等特点，能够为消费者带来更舒适的乘车体验，整体 性价比较高。

问界 M5 于 2022 年 3 月开启交付，据车主之家，问界 M5 上市后月度销量整体呈上升趋势，2022 年 5 月销量首次突破 5000 辆，8 月销量突破 1 万辆，9-12 月月均销量达 5784 辆；问界 M7 于2022 年 7 月上市，8 月问界 M7 销量达 5336 辆，8-12 月月均销量达 4559 辆；在问界 M7 上市带 动下，2022 年 8-12 月问界系列车型月均销量达 12554 辆。 2023 年上半年问界系列车型销量下滑明显，1 季度问界 M5 月均销量下降至 2441 辆，2 季度问界 M5 月均销量回升至 3248 辆，但仍与 2022 年水平差距较大；问界 M7 单月销量下滑至不足 2000 辆。我们认为问界系列车型销量下滑的主要原因系竞品挤压及消费者信心下降：（1）理想 L8/L7、 魏牌蓝山、深蓝 S7 等竞品 SUV 车型于 2022 年下半年至 2023 年上半年陆续上市，问界系列老款 车型在车内空间、智能驾驶配置等方面与同价位竞品车型存在一定差距，竞争力下降；（2） 2023 年 3 月华为重申“不造车”，HUAWEI 问界标识被撤，使得消费者对问界与华为的关系产生 疑虑；此外问界系列车型接连出现安全测试结果不佳、经销渠道混乱等问题，也可能对及消费者 信心造成一定影响。

9 月 13 日，AITO 汽车官方宣布问界新 M7 上市次日累计订单已突破 1.5 万辆；9 月 25 日，余承 东在华为秋季全场景新品发布会上宣布问界新 M7 累计大定突破 2 万辆，日均大定超过 1500 辆； 10 月 1 日，AITO 汽车官方宣布，截至 9 月 30 日问界新 M7 累计大定突破 3 万辆；10 月 5 日， AITO 汽车官方发布消息称，问界新 M7 累计大定突破 4 万辆，当日大定达 3500 辆；10 月 6 日， 余承东表示问界新 M7 累计大定突破 5 万辆，当日大定达 7000 辆，创下单日大定新高。

问界新 M7 自上市以来大定订单量持续快速攀升，预计主要系基于高性价比、强产品力及华为 Mate60 系列手机引流等因素：（1）问界新 M7 价格较老款 M7 明显下调，起售价较竞品车型有一定优势，性价比有所提升。（2）在华为赋能下，问界新 M7 搭载最新华为 ADS2.0 高阶智驾系 统，率先实现无高精地图下的高速高阶智驾、城区高阶智驾，同时实现高可靠性及算法和场景策 略持续迭代；此外，问界新 M7 迎来鸿蒙座舱 3.0、高规格主被动安全系统等一系列升级，产品竞 争力较强，带动关注度提升。（3）华为 Mate60 系列手机推出后热度火爆，带动华为门店客流量 明显增加，对问界新 M7 线下销售起到了较好的引流效果；华为全场景智能终端生态联动的优势 使得华为手机与汽车之间能够实现无缝流转，预计问界新 M7 与华为 Mate60 手机用户画像重叠度 较高，华为手机客户选择试驾下订问界新 M7 的意向度也将更高；此外，华为推出了下订问界新 M7 可享 Mate60 手机优先排期权益的政策，预计将有望进一步促进问界新 M7 订单量增加。

华为智选模式在问界新 M7 上成功验证，后续问界 M9 以及华为与奇瑞、江淮、北汽等车企合作的 智选车型也将陆续上市，预计在华为强大的技术力、品牌力以及广阔的销售渠道加持下，后续推 出的华为智选车型亦有望成为热销车型，带动华为合作车企销量提升。 AITO 品牌第三款车型问界 M9 定位全景智慧旗舰 SUV，基于全新 D 级豪华 SUV 平台打造，采用 全铝合金底盘，搭载全球最大一体化压铸车身，全系标配空气弹簧及 CDC 减震系统；作为 AITO 品牌旗舰车型，问界 M9 将搭载华为全栈智能座舱及智能驾驶解决方案，ADS2.0、鸿蒙座舱 4.0、 HUAWEI AR-HUD、HUAWEI xPixel 智能车灯、HUAWEI SOUND、AI 大模型等配置将全数上车。 问界 M9 已于 9 月 25 日开启预售，预售价 50-60 万元，预计将于 2023 年 12 月正式上市。 奇瑞汽车与华为首款合作车型智界 S7 定位纯电中大型轿跑，预计将搭载 HarmonyOS 4.0 智能座 舱和 HUAWEI ADS 高阶智能驾驶系统，预计将于 11 月上市。据媒体报道，奇瑞与华为合作打造 的另一款代号为“EHY”的纯电 SUV 车型预计将于 2024 年推出，江淮汽车、北汽新能源与华为 合作的智选车型预计亦将于 2024 年上市。

4.2 华为渠道赋能，有望助力相关合作车型规模提升

自2021年底问界车型上市以来，华为强大的线上线下营销网络始终向其敞开。问界车型在华为主 流商圈核心地段的体验店销售，使得赛力斯能够大幅减少前期销售及广宣费用的投入，同时华为 每卖出一辆车则会收取相应的销售服务费。2023 上半年，赛力斯与华为继续深化合作，成立 “AITO 问界销服联合工作组”，负责营销、销售、交付、服务、渠道等业务的端到端闭环管理。 线上渠道来看，华为全渠道线上商城接入问界车型，实现庞大用户群体复用。华为商城、微信/抖 音/百度小程序等全面线上渠道均上线问界车型专属购买界面，体现出华为全网络营销渠道对做强 问界汽车的强大决心。据易车网数据，AITO 的用户有 60%左右都是华为手机用户，苹果用户占 比 20%，其余生态用户占比近 20%，华为线上渠道赋能的效果目前已卓有成效。

线下渠道来看，华为门店则从引流、背书和服务三方面助力问界销售。根据定位不同，问界终端 门店分为体验中心和用户中心两类，体验中心主要包含华为授权店、华为智能生活馆、华为旗舰 店、AITO 体验展厅，主要负责客户引流、产品试驾、产品下订等售前环节，不具备交付和售后服 务功能。华为持续在全球铺设线下零售和服务门店，并在核心城市建设支撑高端体验的大型旗舰 店与智能生活馆，提升消费者零售体验；据华为 2022 年度报告，截至 2022 年底华为已在全球建 成 14 家华为旗舰店、超过 300 家 500 平米以上的智能生活馆、2200 余家华为授权服务中心、 5500 家华为授权门店。华为终端门店仅需要通过小幅改造即可实现汽车产品入驻，节省大量的渠 道建设时间及成本；在华为数量众多、覆盖面广阔、集客能力较强的终端销售网络支持下，问界 销售渠道得以迅速铺开。

AITO 授权用户中心由赛力斯主导，定位与传统 4S 店类似，提供引流销售、产品交付、售后维保 等一站式服务。AITO 用户中心划分为体验区、交付区、维保区、洽谈区、社交活动区五大智能分 区，针对不同用户需求打造四大专属交付场景——Family 全家出动提车、Baby 带娃提车、Love 情侣夫妻提车、Personal 车主纪念日提车，满足用户一站式体验购车消费及售后维保服务需求， 为用户提供更高效、更体贴、更舒适的服务体验。

问界终端门店数量在新势力品牌中处于领先，体验中心占比超七成，门店集中在长三角、珠三角 地区。截至 2023 年 9 月底，问界官网显示终端门店数量 992 家，其中体验中心、用户中心分别 683 家、239 家，较 2021 年底体验中心 400 家、用户中心 100 家有大幅提升，数量领先于蔚小 理等新势力品牌。分区域来看，截至 2023 年 10 月 8 日，问界终端门店主要分布在长三角、珠三 角地区，前三省份分别为广东省 13%、江苏省 10%、浙江省 9%。

整车层面，问界新 M7 获得市场认可，预计后续上市的华为与车企合作的相关车型亦有望成为热 销车型，与华为形成智选合作的车企有望受益。零部件层面，智能驾驶、智能座舱的差异化体验 逐步成为评价一台“好车”的关键指标之一，高算力平台、激光雷达、多屏互联、AR-HUD 等智 能化配置逐步成为中高端车型流行配置；华为凭借在 ICT 领域的技术积累，在智能座舱、智能驾 驶、智能车载光等智能化领域为汽车产业持续赋能，产品竞争力较强，智能化领域合作伙伴有望 持续受益于华为智能汽车零部件及解决方案渗透率提升。另一方面，现阶段华为智能汽车解决方 案业务不涉及内外饰件、车身系统、底盘系统等传统零部件板块，先期切入华为体系的传统板块 零部件公司将有望与华为实现强强联合、优势互补，后续有望与华为体系形成长期合作，持续切 入华为与车企合作新车型配套体系。

2023 年前 3 季度问界车型累计销量约 3.8 万辆，随着问界新 M7 陆续开启交付，预计 4 季度问界 车型销量单月销量有望突破万辆；问界 M9、智界 S7 等新华为智选车型预计将于 4 季度上市，预 计在智选模式加持下，新车亦将有望成为热销车型，2024 年华为与车企合作的相关车型销量有望 加速释放。 假设 2023 年华为问界车型实现 8 万辆左右的销量，2024 年华为问界车型销量分别提升至 25 万 辆、30 万辆，对华为与车企合作的相关车型产业链公司进行收入比重测算。据测算，产业链公司 中华为问界车型收入比重较大的公司包括沪光股份、上海沿浦、明新旭腾、文灿股份、博俊科技， 在 2024 年华为问界车型销量分别为 25 万辆、30 万辆时，华为问界车型收入占沪光股份收入比重 分别达 29.9%、35.9%，占上海沿浦收入比重分别达 25.9%、31.1%，占明新旭腾收入比重分别 达 20.2%、24.3%，占文灿股份收入比重分别达 16.4%、19.7%，占博俊科技收入比重分别达 15.0%、18.1%。除上述公司外，瑞鹄模具、上声电子、保隆科技、拓普集团等公司也将较大程 度受益于华为合作相关车型销量提升。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】。「链接」

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