一、华为大会开启万物互联新时代

8月9日华为召开全球开发者大会，重磅推出了基于微内核、面向全场景的分布式操作系统HarmonyOS鸿蒙，借此一举打破了单个智能终端的硬件局限，为实现万物互联奠定了系统基础。

我们认为，在5G通信渐行渐近之际，以通信业务起家的华为，作为5G标准制定的重要参与者，基于对于通信网的理解，正展现出由网到端的强大竞争力，而这一点也正是诸多智能终端公司、互联网公司所不具备的独特优势，5G网正成为华为能力的输出口。也正是因此，华为领先全球在两周前发布了支持独立组网的5G手机 mate 20X(5G)，在5G终端的商用进程上超越了苹果、三星等老牌巨头。而华为此次全球开发者大会更是宣告了其在物联网时代的雄心，基于5G、基于鸿蒙OS，华为有望成为真正打破硬件边界、实现万物互联的产业领导者，以通信网络和操作系统为道，以手机、电脑、电视、汽车、VR等终端为器，打造全场景全连接智慧生活。

我们看好华为引领智能终端5G高速物联时代，继续推荐华为产业链核心标的：光弘科技(EMS)、顺络电子(被动元件)、硕贝德(天线)、视源股份(板卡)、歌尔股份(声学)、立讯精密(连接器)等。

二、鸿蒙OS支撑华为“1 8 N”的产品构架

华为目标通过HarmonyOS鸿蒙支撑起“1 8 N”的产品构架(其中“1”是华为智能手机，“8”包括 PC、平板、车机、运动健康、穿戴、AR/VR、智慧大屏、智能音响，这8个领域是华为参与自研产品，而N是指大量的IoT设备)，打造全场景全连接智慧生活，为消费者衣食住行全场景提供智能智慧服务。为快速推动鸿蒙OS的生态发展，鸿蒙OS将向全球开发者开源，并推动成立开源基金会，建立开源社区，与开发者一起共同推动鸿蒙的发展，并通过讨论对产业或技术发展提出建议。

三、打造完整的物联网解决方案

传统IoT普遍存在生态和标准割裂、连接体验差、智能操控体验差、成本控制难的弊病。华为在开发者大会上带来了其物联网解决方案：HiLink开放平台 LiteOS系统 IoT芯片。其中HiLink是华为开发的智能家居开放互联平台，支持包括Wi-Fi、蓝牙、Zigbee和RFID等6类通信技术，支持超过100种IoT品类。LiteOS向上可连接业务场景，提供丰富的技术框架和能力;向下可适配主流硬件、发挥最大性能、抽象能力接口、简化开发难度。此外，华为IOT芯片包括凌霄WiFi-loT芯片、鸿鹄视频显示芯片等。

四、荣耀智慧屏定位家庭交互中心

在全球开发者大会的第二天，荣耀对外发布了首款搭载鸿蒙系统的终端“荣耀智慧屏”，该产品采用55英寸全面屏设计，94%屏占比，6.9mm全金属边框，还有动态屏保和极简的用户界面设计，同时取消了开机广告。荣耀智慧屏分为标准版和 Pro版，Pro版内置升降式AI摄像头，标准版售价为3799元，Pro版为4799元，将于8月15日首销。

荣耀智慧屏开创了手机和大屏交互新方式，除了通过手机触控操作屏幕外，还支持HONOR Magic-link魔法闪投功能，手机和大屏无需下载任何APP，手机碰一下随机附赠的NFC标签，就可以将视频、图片、游戏投到屏幕上，60帧视频延迟50到 100m。荣耀智慧屏搭载鸿蒙操作系统，其分布式架构的特性可以和多种硬件联通。在内容方面，荣耀智慧屏提供独家音乐频道和无损的音乐专区，可一站式体验四大视频平台(华为视频、酷喵、芒果 TV、极光TV)。电视是智能家居重要入口，智慧屏是华为全场景智慧生活战略中的重要一环。华为在发布会上表示，智慧屏是家庭的影音娱乐中心，更是信息共享中心、控制管理中心和多设备交互中心。荣耀智慧屏是华为智慧屏战略的首款产品，在未来将会成为华为物联网战略重要的入口之一。智慧屏产业链推荐京东方A、视源股份，建议关注激智科技、瑞丰光电。

五、投资组合

硕贝德、顺络电子、光弘科技、歌尔股份、视源股份、立讯精密、海康威视、利亚德、鹏鼎控股、环旭电子、洲明科技、京东方A、北方华创

风险提示。经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。

六、个股分析

硕贝德(300322)

5G天线全面发力

公司发布半年报，上半年实现营收8.50亿元(YoY 2.33%)，其中天线4.23亿元(YoY 54.64%)、指纹模组2.67亿元(YoY-20.14%)、芯片封装1.12亿元(YoY-23.65%)。上半年实现归母净利润0.91亿元(YoY 174.15%)，扣非后归母净利润0.32亿元(YoY 21.02%)，符合市场预期。公司自17年起坚定践行“两个聚焦、一个强化” 的发展战略，不断加大在终端天线、基站天线、车载V2X天线、射频前端模组等方面的研发投入及市场开拓力度。

歌尔股份(002241)

业绩筑底，VR蓄势

歌尔成立于2001年，主要从事声光电精密零组件、声学智能整机、智能硬件等设备的研发、制造和销售。受消费电子需求疲弱、声学产品竞争加剧影响，2018年歌尔营收下降，业绩承压。我们认为2019年歌尔业绩有望筑底反弹，因：1、TWS 耳机与智能音箱需求强劲主导收入增长，TWS 耳机扭亏改善声学整机利润率;2、声学升级及终端产品多样化推动精密零组件收入增长。

光弘科技(300735)

订单量价齐升

光弘科技公布2019年第一季度财报， 2019年年第一季度 营业收入4.41亿元，归母净利润0.82亿元，扣非后归母净利润0.69亿元，分别较上年度增长63.55%、280.49%、247.19%。2019年第一季度业绩靓丽。第一季度历来为行业淡季，同时还有春节因素的扰动，而光弘第一季度扣非0.69亿元，约为2018年第三、四季度行业旺季之时归母净利润的90%，大超预期。2019年，头部客户品控策略变化带来公司订单量价齐升。

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