人工智能市场经历了显著的增长，甚至超过了我们最乐观的预测。在我们看来，ChatGPT的引入重新定义了我们对人工智能的理解，从理论到实际。

随着充满活力的人工智能行业继续快速发展，英伟达仍将成为这些进步的主要受益者，特别是随着ChatGPT的推出。

尽管受到了极大的关注，但投资者可能低估了ChatGPT对NVDA的潜在影响。

本文将探讨ChatGPT对与NVDA相关的AI军备竞赛的发展和影响，并对该公司的财务和估值进行分析，让读者全面了解投资股票的潜在风险和回报。

ChatGPT的引入，引发了大型科技公司之间的军备竞赛。据媒体报道，微软、Alphabet和Meta都在加大投入。预计这三家公司在本财年将花费难以置信的900亿美元资本。

据OpenAI总裁格雷格·布罗克曼（Greg Brockman）报道，在2022年11月30日ChatGPT发布后的前五天，超过100万用户注册了ChatGPT。该程序的功能在社交媒体上引发了大量讨论，用户表示惊讶、娱乐和担忧。

据《纽约时报》报道，ChatGPT的发布促使Alphabet（谷歌）管理层宣布“红色代码”，这表明该公司面临重大威胁。一些人担心，这可能是一场即将到来的颠覆性技术变革的信号，可能会对公司的业务产生重大影响。

20多年来，谷歌的搜索引擎一直是人们上网的主要方式，但可能取代传统搜索引擎的新聊天机器人技术可能会对谷歌的主要搜索业务构成重大威胁。谷歌的一位高管向《纽约时报》表示，这种情况是公司未来的“成败”。

微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）本周在世界经济论坛（World Economic Forum）上表示，“微软的每一款产品都将具备一些相同的人工智能能力，以彻底改造产品”，而ChatGPT等工具是提高生产力所必需的。

微软还于2020年获得了GPT-3背后底层技术的独家许可，并与OpenAI建立了强有力的合作伙伴关系。据媒体报道，GPT-3的升级版GPT-4预计将于2023年初发布，其功能将比当前版本强大得多。

ChatGPT的推出也让Meta（Meta）从沉睡中苏醒过来，因为员工最近分享了内部备忘录，敦促该公司加快人工智能审批流程，以利用最新技术。此外，据报道，Meta正在增加使用人工智能来抵御TikTok等竞争对手。

随着人工智能军备竞赛的升温，几乎可以保证获胜的唯一公司是英伟达。根据Omedia的数据，鉴于NVIDIA在AI处理领域的市场份额为80%，我们可以满怀信心地说这一点。

NVIDIA GPU因其高性能和对CUDA的支持而广泛应用于AI和机器学习社区，CUDA是NVIDIA的并行计算平台和编程模型。因此，OpenAI主要使用NVIDIA GPU（图形处理单元）来训练和运行其AI模型，如GPT-3和ChatGPT。

CUDA是NVIDIA为GPU上的通用计算开发的并行计算平台和编程模型，使其适用于深度学习和机器学习等AI应用。它允许在大型数据集上进行高效和高性能的计算。

CUDA的库、工具和资源生态系统使开发人员能够轻松利用GPU的并行计算能力，加速其应用程序，并构建更强大和高效的AI模型。它还包括用于深度学习、计算机视觉和其他人工智能工作负载的库，以及用于分析和调试的工具以及用于学习和培训的资源。

此外，CUDA得到了业界的广泛支持，使CUDA支持的AI应用程序与其他软件和硬件系统的集成变得更加容易。

虽然我们相信NVDA将成为AI军备竞赛的大赢家，但投资并不是一件确定的事情。

随着人工智能变得越来越重要，NVIDIA的利润增长，竞争可能会加剧。具体而言，中国拥有巨大的技术资源，是一个重要的半导体市场，并且有鉴于美国政府的技术限制，建立国内供应的政治意愿。

例如，中国GPU开发商Moore Threads已经筹集了2.154亿美元的B系列资金，以支持其正在进行的多功能GPU的研发。这笔资金表明了投资者对中国GPU开发潜力的信心，中国对游戏用AI/ML加速器和图形处理器的需求推动了中国GPU的发展。

自2020年底成立以来，Moore Threads推出了两款与MUSA计算平台兼容的图形处理器：Sudi和Chungxiao，以及围绕该基础设计构建的多个插件板。

这些多功能GPU适用于各种行业，包括游戏、云计算、AI/ML、FP32高性能计算和虚拟桌面基础设施。这种广泛的市场方法使得Moore Threads能够吸引来自不同背景的投资者。

另一个竞争来源是科技巨头自己开发人工智能芯片。例如，谷歌宣布了一款专门为提高图像和机器学习能力而设计的处理器。他们强调，该芯片可以有效地执行诸如字幕的实时语言翻译、离线文本到语音、图像处理等任务，以及其他基于机器学习的功能，例如实时翻译和字幕。

在经历了几年的强劲增长后，NVIDIA在其23财年（1月底）经历了放缓，原因是视频游戏和数据中心与前几年相比具有挑战性，以及加密货币市场的下滑。

因此，预计23财年的销售额仅增长0.1%，而上一年的增长率为61.4%。这种销售停滞主要是由受加密货币影响最大的游戏行业预计同比下降30%造成的。

增长率的突然下降导致运营费用的增长超过了收入增长，导致23财年运营利润率下降14%至33.3%。这反过来又导致预计23财年每股收益将下降26%。

在经济放缓和终端市场需求不确定性的情况下，普遍预测仍然谨慎。对于24财年，普遍预计销售增长仅为8.3%，每股收益将恢复至4.39美元，仍低于其22财年4.44美元的每股收益。

然而，随着科技巨头在人工智能领域的竞争不断升级，以及对NVIDIA GPU处理人工智能工作负载的依赖，NVIDIA有可能超越这些保守估计。

2023年1月，英伟达经历了43%的大幅反弹。虽然我们认为市场对ChatGPT提供的机会的认识可能起到了一定作用，但我们认为更广泛地转向风险较高的资产会产生更大的影响。同期，特斯拉（TSLA）上涨64%，比特币（BTC-USD）上涨40%。

英伟达股票最近的上涨导致12个月的每股收益增长48倍。然而，考虑到ChatGPT对公司盈利的潜在影响，NVIDIA可能会超过普遍估计。如果ChatGPT将公司的预期业绩提前一年，那幺NVIDIA在24财年的每股收益将达到5.56美元。在这个水平上，该股将以37.5倍的更具吸引力的倍数进行交易。

ChatGPT的出现引发了各大科技公司在开发和提高其人工智能能力方面的竞争。因此，预计这些公司将加大对NVIDIA GPU的投资，以支持其AI运营。虽然目前的预测预测性能会有适度改善，但NVIDIA有可能大幅超过这些预测。

风险提示：以上信息包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。本页介绍的市场和工具仅供参考，不应以任何方式作为购买或出售这些资产的建议。

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