7月29日晚，华为P50系列新机正式发布，搭载骁龙 888 4G版和麒麟9000处理器。华为P50全系列均为4G手机，在5G旗舰机扎堆的当下显得格外扎眼。
华为消费者业务CEO余承东在发布会上表示：“在美国的四轮制裁下，限制华为的5G手机，导致5G芯片只能当4G用。”实际上，“华为4G旗舰”早有苗头。几个月前，有知情人士爆料称，高通正在打造不含5G基带，其他参数无差别的骁龙888处理器。下图中，SM8350便是骁龙888，而SM8450则是下一代旗舰芯片。
图源：微博截图
“华为5G手机”缺的不只是基带
5G基带负责解调、解扰、解扩和解码工作，让手机能够支持5G网络。美国对华为基带芯片的限制分为内和外。
华为原本是全球几个拥有5G基带研发能力的厂商之一，并将其集成在了麒麟9000芯片中，基于台积电5nm工艺制程打造。因此麒麟9000就是一颗5G芯片，这便是余承东提到的5G芯片只能当4G用的原因。
但是，麒麟9000的库存不足，业界预计在1000万颗左右。华为mate 40 Pro和保时捷版也是搭载了这颗芯片，根据市场分析机构QuestMobile的数据显示，仅仅在去年Q4，华为mate 40 Pro的销量就超过了450万，因此能够用于P50的麒麟9000芯片真的是所剩不多。而且，短时间内华为基本上很难能用上先进制程，只能买高端芯片。
外在因素，高通没有拿到给华为供应5G芯片的授权，因此只能把“另类”的4G版本的骁龙888出货给华为。
仔细品余承东的话，5G芯片只能当4G用，也就是说即便是搭载麒麟9000的华为P50系列手机也不具备5G通信的能力。可见，华为在5G射频器件方面的采购也受到了很大限制，国际巨头做不了华为的生意，国产射频芯片现阶段还无法在5G射频方面完全替代。
射频是最具半导体特性的产业之一
5G手机不仅需要专用的基带芯片，同时也需要专用的射频前端，否则便无法和5G基站进行通信。
简单说一下射频前端的工作原理，射频模块主要包括信号发射通道和信号接收通道两部分。发射电路由发射调制器、发射鉴相器、发射压控振荡器(TX-VCO)、功率放大器（PA）、功率控制器、发射互感器等电路组成。信号发射时，发射电路将基带信息调制成发射中频，然后通过TX-VCO转为基站能接收的信号，包括890M-915M的GSM信号，以及FR1（Sub-6GHz）和FR2（毫米波）。
接收电路由天线、天线开关、滤波器、低噪声放大器（LNA）、 接收解调器等电路组成。信号接收时，天线把基站发送来的电磁波转为微弱交流电流信号，经滤波和高频放大后，送入中频内进行解调，得到基带信息。
不管是接收还是发射，射频电路的重点器件很清晰，主要是天线、射频开关、滤波器和放大器。
首先是天线，5G手机由于需要兼容的频段增加，因此搭载的天线数量也快速提升，4G手机天线数量为2~4个，5G手机天线数量为8~10个。从体量上看，天线的市场规模并不大，预计到2022年将达到30.8亿美元规模，但年复合增长率很高，达到8.4%。
按照智研咨询根据公开数据的统计结果来看，目前国产终端天线已经具备较大的产能，市占比在50%左右，但国产终端天线普遍存在产品竞争力不足问题，多数活跃在低端市场，高端市场主要掌握在Amphenol 安费诺和Murata 村田手中。国产厂商中信维通信和硕贝德较为领先，知情人士透露两家公司是华为P50天线的供应商。
和天线类似，5G让单机射频开关数量从6个提升到了14个，市场复合增长率达16.55%，预计2023年市场规模将达35.6亿美元。射频开关市场，Skyworks、Qorvo、Broadcom和Murata四家企业占据77%的市场，产品覆盖了全球各大品牌手机厂商的旗舰机型。国产射频开关厂商卓胜微目前国际第五，国内第一。据爆料，该公司的射频开关器件已经打入华为P50供应链。
图源：网友爆料截图
上面是国产射频前端行的地方，下面看看不行的。
在滤波器方面，BAW滤波器在5G终端市场是主流，业界有“4G的SAW，5G的BAW”说法，实际上就是表面声波向体声波的过渡。表面声波主要是SAW和TC-SAW，体声波主要是BAW-SMR和FBAR。根据市调机构Yole预测，到2022年BAW滤波器将占据射频滤波器市场61%的市场份额。
业内人士普遍认为，华为在BAW滤波器方面被“卡脖子”。下图可以看出，Qorvo和Broadcom两家公司占据了全球95%的市场，作为5G的关键性器件，目前两家公司都没有拿到给华为供货的许可。
图源：前瞻产业研究院 图源：前瞻产业研究院
最后是放大器，包括低噪声放大器（LNA）和功率放大器（PA）。前者用于将接收通道的射频信号放大；后者用于将发射通道的射频信号放大。5G手机对于PA的需求也是倍增的，单机搭载PA的数量从5~7颗提升到16颗。LNA同样是倍增的情况。但放大器市场也主要掌握也是在Qorvo和Skyworks等美日厂商手中。从目前的业界消息看，华为已经实现自研PA，于去年量产。这方面国产厂商很多，但在高端市场的替代比几乎为零。
因此，在上面提到的这些器件中，除了天线、射频开关和PA，其他环节即便有国产厂商参与，也只能算是“零的突破”，产品低端且出货量极为有限。至于原因，一方面是国产射频起步晚；另一方面，射频器件和晶圆代工一样，有着非常显著的半导体行业特性——技术密集、资金密集、人才密集，头部企业拥有大量难以绕开的专利技术，护城河效应明显。
上百家“国产射频”概念股背后
综上所述，华为在这个阶段“逆潮流”推出4G手机的原因有两个：自研5G芯片无人代工，国产射频前端无法形成替代的闭环。
从产业链角度看，国产射频各个环节参与厂商都不少。
手机天线方面，信维通信、硕贝德、立讯精密目前都有一定的市占比。
图源：市调机构Yole
射频开关方面，除了卓胜微，还有韦尔股份、长盈精密、紫光展锐、唯捷创芯、立积电子和迦美等。
滤波器方面，卓胜微、开元通信、华芯、诺思、中科汉天下、好达电子、德清华莹、瑞宏科技等都在布局。
放大器方面，除了华为自研，还有卓胜微、国民飞骧、唯捷创芯、络达科技、紫光展锐、中科汉天下、康希通信、慧智微等。
产业链上参与厂商多，股市上也诞生了一批“国产射频”概念股，分布在半导体、光通信、物联网、5G、PCB等诸多产业，下面是一份不完全统计。
我们只选择了半导体、光通信和5G三个板块，这些概念股的市值已经达到了很高水平，和近日吵吵嚷嚷的“光刻胶”概念股有一拼，且总量大概是“光刻胶概念股”的4倍左右。
当然，这种统计方式和“光刻胶概念股”有一样的问题——很多公司并非主营射频器件。但在5G时代，这些公司无疑享受到了“射频”两个字带来的红利，就像“光刻胶概念股”一样。然而，当华为P50系列新机发布之后，除了卓胜微、信维通信和硕贝德以外，国内上市和非上市的射频器件厂商唯一的“优势”大概就是数量够多。而卓胜微和Qorvo不相上下的市值，多少也有些虚高。
Qorvo股票信息
反观上文提到的国际射频企业，来来回回就这么几家，却在各个环节把控着全球射频市场超过一半的份额，大部分都维持在80%左右的高位。而国产射频企业光概念股就有近百家，精准到射频前端也有近20家概念股，算上初创企业能达到数十家的体量，但这并不是一个堆积企业数量就能够做大做强的领域。
很明显，国产射频和国产半导体有着同样的弊病，企业数量庞大，但研发实力整体不足，大部分产品混迹在低端市场，同质化竞争无法避免，内耗极为严重。4G的华为P50提醒了我们，有相当一部分企业在射频圈子“裸游”。
虽然不愿相信，但高通正着手打造下一代“4G旗舰芯片”的消息大概率属实，国产射频短期内无法补齐短板，如果华为不愿意放弃旗舰智能手机业务，那么再发布4G版本的华为mate 50便不足为奇。
