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12 月以来，我们观察华为鲲鹏生态的区域合作拓展明显加速。根据华为智能计算官网， 以“鲲鹏展翅，力算未来”为主题的鲲鹏计算产业峰会仅在 12 月内就先后在吉林省、四 川省、上海市、山西省、福建省召开。此外，12 月 17 日，广州市政府也与华为签署“鲲 鹏 昇腾”产业战略合作协议。

华为鲲鹏云战略有两条红线：上不碰应用，下不碰数据。这意味着华为自身定位于做好底 层芯片和产品化的基础设施，应用软件开发、交付、数据治理、IT 服务这些对人力投入要 求大，行业经验要求高的领域，并不是华为自身的强项。正因如此，建立完善的生态，由 合作伙伴来完成华为自身不涉及的软件开发、交付、服务，是最经济的选择。

华为的鲲鹏云提供了算力强大的计算基础设施，加上生态伙伴具备的行业经验和客户资源 优势和地方政府的支持态度，华为鲲鹏云有望在金融、电信、电力、烟草等关键行业信息 系统国产化的浪潮中扮演重要角色。

我们建议从两个角度挖掘华为鲲 鹏生态受益公司：一是能够带来业务模式提升的公司，二是能够带来明显业务增量的公司。

我们密切关注华为鲲鹏生态的扩张，主要有三方面原因：1）华为深度参与了 5G 万物互 联与国产底层 IT 崛起的两大科技浪潮；2）华为鲲鹏系列产品用友自主知识产权，在性能 和成本方面已经显现出优势；3）华为鲲鹏生态辐射面广阔，或对国产计算机软硬件产业 产生更为深远的影响。

华为处于未来两大科技发展趋势的交织处

我们认为 2019 年是两大科技发展趋势的起点：5G 万物互联和国产底层 IT 崛起。这两大科技趋势将长期存在，而华为是这两大科技趋势的深度参与者。

5G 拓展计算场景，加速产业发展。每一代通信技术的发展，都带来了计算边界的进一步 的拓展。从单体计算机的计算，到互联网多台计算机的计算，再到云计算时代计算机集群 的超级计算。计算的边界在逐步外延。从 3G 带来互联网的发展，其连接的主体是计算机 （单台机器）。4G 对移动互联网的发展，其连接的主体和本质是人。5G 对计算边界的拓 展，突破原有计算机、手机等传统智能终端的局限，向 IOT 演进，其连接的主体是万物。 相比与 4G，5G 对产业的变革有望更加凸显。5G 的核心点在于：高速率、低时延、高容 量（高并发），这些特点有利于进一步扩大计算在多种场景的应用，包括视频、车联网、 泛在电力物联网、工业互联网等领域。

国产底层 IT 崛起的条件已成熟。我们认为当前中国已具备建立自主 IT 底层技术架构和技 术标准的条件。首先，中国有足够大的用户市场，可以从用户端的使用中，反向推动产品 的逐步完善和成熟。用户基础是 IT 发展的土壤，我们目前看到的全球 IT 龙头的产品，也 是在长期的用户使用中反复试错、调试和完善而来。另外，健全的产业生态提供了足够多 的场景。在应用场景方面，中国走在全球前列。在不同的应用场景和计算场景下，对相关 产品需求点不同，也容易形成产业格局的变革。这也是为中国 IT 企业的发展提供了机会。

华为鲲鹏系列产品具有自主知识产权，性价比优势突出

2019年1月7日，华为发布了鲲鹏920芯片和基于鲲鹏920芯片打造的三款泰山服务器， 分别是泰山 2280，泰山 5280，泰山 X6000。鲲鹏 920 是当时业界最高性能 ARM-based 处理器。该处理器采用 7nm 制造工艺，基于 ARM 架构授权，由华为公司自主设计完成。 通过优化分支预测算法、提升运算单元数量、改进内存子系统架构等一列微架构设计，大 幅提高处理器性能。典型主频下，SPECint Benchmark 评分超过 930，超出业界 25%。 同时，能效比优于业界标杆 30%。鲲鹏 920 以更低能耗为数据中心提供更强性能。

鲲鹏 920 主频可达 2.6GHz，单芯片可支持 64 核。该芯片集成 8 通道 DDR4，内存带宽 超出业界主流 46%。芯片集成 100G RoCE 以太网卡功能，大幅度提高系统集成度。鲲鹏 920 支持 PCIe4.0 及 CCIX 接口，可提供 640Gbps 总带宽，单槽位接口速率为业界主流 速率的两倍，有效提升储存及各类加速器的性能。

华为的鲲鹏云提供了算力强大的计算基础设施，加上生态伙伴具备的行业经验和客户资源 优势和地方政府的支持态度，华为鲲鹏云有望在金融、电信、电力、烟草等关键行业信息 系统国产化的浪潮中扮演重要角色。

华为的生态伙伴有哪些

华为的生态伙伴众多，可以分为销售伙伴、解决方案伙伴、服务伙伴、云伙伴和人才联盟 伙伴几类。每一类下又细分为若干类型或级别，分类体系如下图所示：

鲲鹏凌云伙伴计划是华为云围绕鲲鹏云服务推出的一项合作伙伴计划。鲲鹏云服务的发展 离不开伙伴的支持，需要 ISV、咨询、迁移服务等各类伙伴共同参与。2019 年 7 月 23 日， 鲲鹏凌云伙伴计划正式发布，华为云为合作伙伴提供培训、技术、营销、市场的全方位支 持，帮助伙伴基于华为云鲲鹏云服务进行开发、应用移植，并开辟云市场鲲鹏专区，助力 伙伴商业变现。首批加入华为云鲲鹏凌云伙伴计划的企包括：北京并行科技股份、北京博 海迪信息科技、超图软件、东方通、金山办公、北京迁徙科技、北京三体云联科技、致远 互联、北明软件、达孜帆软、广东盈世计算机科、杭州登虹科技、杭州中威电子、江苏国 泰新点、软通智慧、厦门卡伦特科技、上海思普、上海英方、深圳市奥思网络、深圳市智 物联网络、西安盈谷网络、用友网络、云和恩墨（北京）、中科软、中软国际。

以上公司我们总结出华为生态合作伙伴的两大特点：

1、 产品型公司，产品与华为有互补性。凌云计划合作伙伴中，超图软件、东方通、金山 办公、用友网络等是市场所熟悉的产品型公司。而 GIS 软件，中间件，办公软件，ERP 等领域均是华为不具备或未开放自有产品的领域。在自己的产品短板处，直接与细分行业龙头厂商建立合作关系，补足产品能力，是华为生态迅速提高可用性的关键。

2、 服务型公司，具有强大的 IT 服务能力和客户资源。中科软、中软国际等公司，是市场 所熟悉的服务型公司。服务型公司主要为大型客户提供 IT 系统上云前的咨询、上云过 程中的迁移和上云后的运维等服务。强大的服务能力是客户能够顺利完成上云的保障。 且客户与服务商之间的信任关系是短时间内难以被替换的，与服务商、集成商建立合 作，能够最大限度地拓展华为云的市场潜力。

3、 硬件型公司，补充华为鲲鹏服务器产能。凌云计划之外，我们看到，华为与拓维信息 成立湘江鲲鹏，定位于鲲鹏生态下自主品牌服务器与 PC 机的生产。我们认为这体现 了华为生态的开放性，也通过合作伙伴，补充了自己的产能缺口，提升产品的交付能 力。

由于华为生态下所涉标的众多，大部分国产知名软件厂商，均已是华为生态合作伙伴，因 此我们不建议用“华为鲲鹏概念股”的思路来辅助投资决策。软件厂商纳入华为鲲鹏生态， 只需要将自己产品与华为鲲鹏生态产品做好适配认证，即可向使用鲲鹏云的客户进行销售， 本质上是跟随客户需求的存量维持，而非新领域的拓展。

我们建议从两个角度挖掘华为鲲鹏生态受益公司：

一是能够带来业务模式提升的

通过参与华为鲲鹏云生态，拓展以前不具备的业务模式，优化公司业务结构，改善传统基 因，此类公司是我们重点推荐关注的。目前看来，服务型公司更有可能借势完成基因的蜕 变和商业模式的跃迁。

大型企业 IT 系统庞杂，且对数据安全性要求高。这就决定了大型企业上云几乎都是以混 合云的方式，而且采用多家云产品的情况也常有发生。这就决定了多云架构下的云管理和 云运维是不可或缺的，而这种服务一般是由专业的 MSP（Management Service Provider） 厂商提供的。

传统 IT 服务公司以系统集成和软件开发业务为主，毛利率低，人效低。但在服务客户的 过程中积累了丰富的行业软件开发经验，与客户建立了高粘性的信任关系，这成为云时代 业务升级的资本。集成商、分销商等传统 IT 服务厂商，可以借助华为生态，成为鲲鹏云 MSP。业务模式上，可以向上云咨询、云迁移、云灾备、云运维拓展；商业模式上，可以 多元化收费模式，提升毛利率较高的咨询费与运维费占比，完成公司基因的蜕变。建议关 注华东电脑、神州数码、东华软件、中科软等。

二是能够带来明显业务增量的

产品型公司，尤其是补足华为产品序列短板的产品型公司，有望跟随鲲鹏云的快速发展而 迎来业务量快速增长的机会。

华为鲲鹏云坚持“上不碰应用，下不碰数据”的商业战略，将应用软件市场开放给生态合 作伙伴，用友网络、金山办公等本身产品实力强，用户基础好的龙头厂商，借助华为生态 有望触达更广泛的客户。基础软件领域，华为自研体系不涉及中间件，因此，生态合作伙 伴东方通有望迎来明显业务增量。建议关注东方通、用友网络、金山办公、诚迈科技、超 图软件等。

（报告来源：华泰证券）

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