华为缺钱吗？这是个似是而非的问题！ 今年以来，华为尤其加大了国内债券市场融资力度——1月，华为曾先后发行期限分别为3年和5年的2022年度第一期和第二期中期票据，发行总额为70亿；2月，华为发行第三期中期票据，期限为3年，发行总额为40亿；3月，华为发行2022年度第一期超短期融资券，发行总额为30亿；4月，发行2022年度第二期超短期融资券，发行总额为30亿；7月，华为在银行间市场披露今年第四期中期票据申购说明，期限3年，拟募资40亿。 过去三年，华为发债额度总额都控制在100亿元以下，2019年-2021年华为境内发债总额分别为60亿元、90亿元和80亿元。而如果加上今年第四期中期票据，华为今年在国内债券市场累计发债额度已达210亿元，是2021年发债的2倍多，创下历史新高。 2022年华为发债的频次和额度越来越高，业界纷纷猜测，难道华为这是缺钱了吗？ 账上有钱！ 首先来看看华为近期的财报，数据显示，2022年第一季度，华为实现销售收入1310亿元人民币，同比下滑13.9%；净利润率4.3%，2021年同期净利润率为11.1%，同比下降6.8个百分点。 在美国的持续无理打压下，华为虽然经营面临很大的压力，但数据显示，截至2022年一季度末，华为账上的货币资金余额为1889亿元。这说明短期内华为并不“差钱”。 低成本融资，加大研发投入和新业务拓展 那么，不缺钱的华为究竟为什么还要发债呢？ 华为承诺，发行募集资金用于补充华为本部及下属子公司的营运资金，以支撑各项业务发展和关键战略落地，不用于长期投资、房地产投资、金融理财及各类股权投资等。 分析人士认为，华为需要大量的资金用于研发、运营、产业链拉动等，尤其是高昂的研发费用投入和新业务拓展，均需要大量的资金支持。而且华为发债的利率普遍比较低，因此华为用发债的形式融资，这样资金成本也相对较低。 以中期票据为例，华为2022年度第一期中期票据（三年）票面年利率为2.96%，第二期（五年）为3.26%，第三期（三年）为2.99%；以超短期融资券为例，华为2022年度第一期超短期融资券票面年利率（180天）为2.56%，第二期（180天）则为2.45%。 例如，2022年一季度华为研发费用高达341亿元人民币；除了传统的运营商业务、企业业务、终端业务以外，华为正在汽车领域持续加大投资，华为常务董事余承东前不久表示，汽车是华为唯一亏损的业务，计划2022年将投入15亿美元。 此外，近期还有传闻称华为将进军网约车领域，推出Petal（花瓣）出行应用，聚合国内网约车供应商打车，并已经在国内部分城市进行测试。同时，华为终端业务近期也是动作频频，华为官宣将于7月27日举行华为全场景新品发布会，发布鸿蒙3.0系统及多款终端产品。 合理的融资布局 而对于在国内债券市场筹资，早在2019年华为就曾正面回应过：“华为一直坚持通过合理的融资布局，持续优化资本架构，以确保公司财务稳健。境内债券市场快速发展，目前市场容量全球第二，债券融资已成为重要的融资渠道之一。公司通过境内发债打开境内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。华为公司运营所需要的资金主要来自于企业自身经营积累、外部融资两部分，以企业自身经营积累为主，外部融资作为补充。” 对此，华为创始人、总裁任正非曾在2019年表示：关于发债这个事情他事先并不知道，是之后看到外面有新闻才打电话去问资管部门的人为什么要发债，当时资管部门说“我们必须在最好的情况下发债，增强社会的了解和信任，不能到困难了再发债。”任正非也认为：“发债的成本很低。” 综上，不差钱的华为在国内频频发债，主要是以成本较低的债券融资手段，继续加大技术创新和对于未来的布局。 （C114 岳明）